Pengepolitikken henviser til regeringens manipulation af pengemængden og adgangen til kredit for at nå politiske mål. I USA håndteres dette af Federal Reserve, og målene er at fremme maksimal beskæftigelse, holde priserne stabile og opretholde moderate lange renter.
Nuværende værktøjer
Federal Reserve har tre hovedredskaber i den økonomiske politik:
- Åbne markedsoperationer: Fed's køb og salg af statspapirer, som dem udstedt af US Treasury.
- Diskonteringsrenten: Hvad Fed opkræver til depositarorganisationer for kortfristede lån
- Reservekrav: Fed's krævede procentdel af indskud, som en bank skal opretholde, uanset om beløbet holdes i bankens vaults eller deponeres hos en centralbank.
Normalt kontrollerer centralbanken pengepolitikken ved at kontrollere den kortsigtede nominelle rente og forvalte reserveforsyningen ved at købe og sælge US Treasury Securities. Værdipapiropkøbene hjælper den kortsigtede rentesats på Federal Open Market Committee's målnummer.
Holder priser lavt
Sommetider kan pengepolitikken stimulere væksten ved at holde renterne lave. For eksempel, efter den amerikanske finanskrise i 2007-08 reducerede Federal Reserve den føderale fondskurs, som tjener som rentesats for lån mellem banker effektivt til nul. Det reducerede igen omkostningerne ved låntagning til forbrugerne og bidrog til at stimulere økonomisk vækst.
Det tilbyder også fremadrettet vejledning vedrørende sine forventninger til, hvordan renten vil bevæge sig i fremtiden. At give indsigt i fremtidige politiske beslutninger øger gennemsigtigheden og kan tjene til at anspore investeringer ved at lade investorer vide, hvor længe de kan forvente, at satser forbliver konstante. Det øger dog også risikoen, at markedet ikke vil fortolke oplysningerne på den ønskede måde. Hvis man f.eks. Annoncerer, at rentesatser sandsynligvis vil forblive lave i en længere periode, kan det føre til, at lytterne tror, at regeringen forventer, at økonomien bliver svag og derfor inspirerer forbrugere og investorer til at reducere deres aktivitet, indtil situationen forbedres.
Aktivistiske politikker
Pengepolitikken kan påtage sig en mere aktivistisk rolle som begivenhederne berettiger. Krisen 2007-08 udgjorde f.eks. En række ukonventionelle pengepolitikker i USA. Den Fed gennemførte nødlendingstransaktioner, der gik ud over anvendelsesområdet for tidligere præcedenser. Det gennemførte også store anlægskøb udstedt af boligrelaterede statsstøttede realkreditobligationer - og fortsatte med at gøre det i årevis.
I 2013 købte Fed for eksempel stadig 40 milliarder dollar om måneden i realkreditobligationer. Disse foranstaltninger absorberede forsyningen, som ellers ville have bidraget til at få boligsikkerhedslokalerne på markedet, reducere udbuddet og få fat i boligpriserne og lagrene. Kritikere af denne handling note, at købe værdipapirerne eliminerer ikke de giftige aktiver, men overfører dem blot til Feds balance med en negativ effekt på egen bundlinje.
Denne krise så også, at Fed allokere kredit direkte til finansielle institutioner. Blandt de lånte sådanne midler inkluderede Morgan Stanley, Citigroup, Bank of America og Goldman Sachs. Hensigten var at "tage fat på stammerne på de finansielle markeder, støtte kreditstrømmen til amerikanske familier og virksomheder og fremme økonomisk opsving."
Tips
-
Mens Federal Reserve's politikker kan have hjulpet USA gennem den økonomiske krise, der startede i 2007, bemærkede Jeff Lacker, præsidenten for Federal Reserve Bank of Richmond, at dens tilgang også indebar risici. Valget til at købe realkreditobligationer kan for eksempel invitere pres fra andre interessegrupper til at gøre det samme, hvis det oplever prisfald og investorfejl.
Eksempler på negative resultater
Historisk set har nogle regeringer reageret på finansielle kriser ved at øge valutakurven kraftigt. Denne pengepolitik kan føre til hyperinflation. Det klassiske eksempel her er Weimar Republik i Tyskland, som svarede på den allierede efterspørgsel efter erstatning efter Første Verdenskrig og den efterfølgende besættelse af Ruhr-dalen ved at trykke flere penge. Det forårsagede, hvad der var tilbage af efterkrigsøkonomien at kollapse, og ville sætte scenen for nazisterne stige til magten og anden verdenskrig. Tættere i hjemmet, i borgerkrigen øgede de konfødererede stater mængden af sin valuta i omløb for at imødekomme finansieringsbehovene, hvilket forårsagede hyperinflation og stigende priser.
Ineffektive pengepolitikker kan også forværre en negativ situation. For eksempel bidrog tilpasningen af pengemængden til at forværre de negative konsekvenser af den store depression og bidraget til en recession i 1937, der afbrød genopretningen, ifølge The Economist.
