Mange nationer, herunder USA, følger en aktiv pengepolitik, hvor et udvalg af centralbankfolk vurderer de nuværende økonomiske forhold, vurderer økonomiens fremtidige kursus og reagerer med, hvilke udvalgsmedlemmer anser de relevante politiske tiltag. Beskrive aktiv pengepolitik kræver, at du skelner aktivt fra passiv politik, samt forstår de pengepolitiske værktøjer, som centralbankerne råder over.
Definition
En aktiv pengepolitik kan modvirkes med en passiv pengepolitik. Under en aktiv pengepolitik anvender en centralbank, såsom Federal Reserve Board ("Fed") i USA, sit skøn til at fastsætte pengepolitikken som følge af de ændrede økonomiske forhold. Aktiv politik betyder, at centralbanken kan handle eller vælger ikke at handle ud fra sin vurdering af landets økonomi. Passiv pengepolitik indebærer derimod et sæt regler, som dikterer pengepolitiske aktioner. En regel, der kræver en 1 procent nedskæring i de korte renter for hver 1 procent fald i den samlede økonomiske produktion målt som det inflationsjusterede bruttonationalprodukt er et eksempel på passiv pengepolitik baseret på forudbestemte regler frem for de skønsmæssige handlinger af beslutningstagere.
Historie
Center for Økonomisk Politik Research (CEPR) skriver, at et papir fra økonomi John Taylor i 1993 blev grundlaget for en forskningsgruppe, der gik ind for en aktiv pengepolitik, hvor centralbankerne ændrede de korte renter som følge af udsving i inflation og produktion. Ifølge CEPR blev denne rente feedback kendt som "Taylor reglerne."
Funktioner
Aktiv pengepolitik kræver, at centralbankens politiske organer mødes regelmæssigt for at gennemgå de seneste økonomiske data og beslutte politiske tiltag. I USA er denne gruppe Federal Reserve's Federal Open Market Committee. Ifølge Federal Reserve Bank of San Francisco mødes Federal Open Market Committee otte gange om året i Washington, D.C., for at fastlægge pengepolitikken. Udvalgets politiske redskaber omfatter handelspapirer eller åbne markedsoperationer; Ændring af reservekrav til banker og ændre Federal Funds Rate, en kortsigtet rentesats, som bankerne opkræver hinanden for lån til dagpenge.
Fordele
Centralbankerne indfører pengepolitik for at sikre det mest bæredygtige niveau for økonomisk produktion og beskæftigelse samt at opretholde et stabilt prissystem ved at indeholde inflationstryk. Aktiv pengepolitik giver politiske beslutningstagere fleksibilitet og skøn til at handle, når inflationen overstiger forventede niveauer, eller hvis aktivitetsforløbet udvider eller kontrakter på større niveauer end forventet. Aktiv politik giver centralbanken mulighed for at moderate økonomiske udsving, som kan skabe ustabilitet.
Overvejelser
Den positive pengepolitik har en risiko og ulemper. Økonomer som Milton Friedman hævdede, at den aktive politik stod for stærkt på centralbankernes dom, og at overdreven tilpasning gennem pengepolitikken kunne forværre økonomiske problemer. Desuden er aktiv politik sårbar over for kravet om, at centralbankerne manipulerer de økonomiske forhold som reaktion på politisk pres for at opnå resultater, som støtter genvalg af en møderegering. I USA udpeger præsidenten medlemmerne af Federal Reserve Board, men Fed opererer stort set uafhængigt af kongressen og præsidenten og isolerer den fra de fleste politiske pres.
