Finanspraktiserende og studerende forvirrer ofte rentesatser og diskonteringsrenter. Rentesatsen er den sats, der opkræves over for et bestemt lån, og kan variere fra et selskab til et andet afhængigt af kvaliteten af sikkerheden og den kreditrisiko, der er involveret i en transaktion. Diskonteringsrenten er den sats, der bruges til at beregne nutidsværdien af pengestrømme i værdiansættelsen af et firma eller projekt.
Rentefastsættelse i en økonomi
Renter i en økonomi er bestemt af udbud og efterspørgsel efter penge. Federal Bank kontrollerer udbuddet af penge og har en vis grad af magt til at navigere renteniveauet i en økonomi ved at kontrollere den kurs, som banker kan låne fra Federal Bank. Efterspørgslen efter penge kan fremkaldes gennem attraktive investeringspolitikker og sænkning af renten, men er ikke under fuld kontrol over regeringen eller Federal Bank. Investorens følelser og fremtidige forventninger til økonomien hjælper med at bestemme efterspørgslen efter penge i en økonomi. Samspillet mellem efterspørgsel og udbud fører til bestemmelse af renteniveauer.
Rabatpris for et projekt eller et firma
Diskonteringsrenten er et mikroniveaukoncept, der anvendes til individuelle virksomheder og projekter under værdiansættelsesprocessen. Den diskonterede pengestrømme metode anvendes til at værdiansætte nutidsværdien af de fremtidige forventede pengestrømme til en investering. Opgørelsen af nutidsværdien for disse pengestrømme kræver anvendelse af diskonteringsrente. Diskonteringsrenten er også kendt som kapitalkostnaden for projektet og tager højde for de risici, der er forbundet med at foretage en investering. En investering med højere risikoniveau har en større diskonteringsrate i forhold til investeringer med lavere risikoniveau.
Vægtet gennemsnitlig kapitalomkostning
Diskonteringsrenten kan estimeres ved at vurdere den vejede gennemsnitlige kapitalomkostning (WACC) for projektet. Dette kræver input, herunder rentekostnaden for yderligere låntagning, den skattesats, der gælder for virksomheden, andelen af gæld eller egenkapital, der udnyttes af projektet og omkostningerne ved egenkapitalen for virksomheden. Rentekostnaden er normalt lavere end kostprisen på egenkapitalen som følge af det lavere risikoniveau, da lån er sikkerhedsstillet, og debitorerne har en første fordring på kreditorens aktiver i tilfælde af konkurs. Den juridiske ramme giver også virksomheder en fordel i form af skattefradrag for rentekostnader.
Estimering af rabatkursen
Antag en virksomhed bruger 50 procent gæld og 50 procent egenkapital i sin kapitalstruktur, og den gældende skattesats er 30 procent. Endvidere anslås omkostningerne ved egenkapitalen til 20 procent, og renten på gæld er 10 procent. WACC for selskabet anslås til 13,5 procent 0,5_ (0,1) _ (1-0,3) + (0,5) * (0,2). Denne værdi anvendes som diskonteringsrenten ved diskontering af pengestrømme for et projekt til nutidsværdien.
Rentesats som en del af rabatkursen
Beregningen af diskonteringsrenten viser, at renten kun er en komponent i estimeringen af diskonteringsrenten. Renten bruges til at indfange en del af projektets risici, men den korrekte beregning af diskonteringsrenten inkorporerer også risikoen for egenkapitalen.
