Den føderale regering tager et skeptisk syn på fusioner, der skaber, forstærker eller styrker virksomhedens magt over et bestemt marked. US Department of Justice og Federal Trade Commission udstedte horisontale fusionsretningslinjer i 2010, der forklarede, hvordan regeringen vurderer virkningerne af fusioner blandt konkurrenter. Tilsynsmyndigheder bruger forskellige værktøjer, herunder Herfindahl Hirschman Index, til at måle effekten af fusioner på markedsandele.
Markedsandel
En virksomheds markedsandel er den procentdel af det samlede salg inden for et marked eller en industri. For at beregne HHI for en foreslået fusion skal du tilføje kvadraterne af hver virksomheds markedsandel. For eksempel havde Anheuser-Busch InBev i 2013 omkring 47 procent af det amerikanske ølmarked, og MillerCoors havde ca. 30 procent. En hypotetisk fusion af de to ville give et selskab med en HHI på (47 ^ 2 + 30 ^ 2) eller 3.109 point. Et monopol, der kontrollerer 100 procent af en industris markedsandel, vil have den maksimale HHI-værdi - 10.000 point.
HHI Retningslinjer
Regeringens retningslinjer skaber tre kategorier af markedsandele. Et marked er "ukoncentreret", hvis post-fusion HHI er under 1.500 point. Hvis HHI-området er mellem 1.500 og 2.500, er markedet "moderat koncentreret", og scorer højere end 2.500 angiver et "højt koncentreret" marked, som i øleksemplet. På et moderat koncentreret marked har regeringen betydelige konkurrencemæssige bekymringer, hvis en potentiel fusion øger HHI med mere end 100 point. Det samme gælder for stærkt koncentrerede markeder, hvor HHI stiger med 100 til 200 point.
Market Power Concerns
Føderale tilsynsmyndigheder anser en stigning på mere end 200 HHI-point som følge af en fusion på et stærkt koncentreret marked, der sandsynligvis vil styrke markedsstyrken. Bekymringen er, at det fusionerede selskab vil reducere konkurrencen væsentligt eller hjælpe med at skabe et monopol. Dette kan igen føre til højere priser, mindsket innovation, reduceret output og færre valg for forbrugerne. De regulerende agenturer erkender, at værktøjer som HHI er prædiktive og derfor usikre. De love, der udelukker konkurrencebegrænsende fusioner kræver imidlertid ikke sikkerhed, kun sandsynlighed. 2010-retningslinjerne gælder kun for horisontale fusioner, der forekommer mellem virksomheder i samme branche.
En kompleks analyse
Selvom HHI er et vigtigt redskab i forbindelse med håndhævelse af antitrust, ville det være en fejl at overemphasize dens betydning. Føderale tilsynsmyndigheder foretager en omhyggelig analyse af hver foreslået fusion, der betragter en række faktorer, herunder beviser for konkurrencebegrænsende virkning fra tidligere lignende fusioner, det fusionerede selskabs evne til at fastsætte diskriminerende priser for målrettede kunder, antallet af konkurrenter på et marked og den forventede virkninger fusionen vil have på produkt eller service innovation.
