Den diskonterede cash flow-metode har plads i stort set hver finansberegnings værktøjskasse. Rabat kontantstrøm giver dig mulighed for at udtrykke enhver investering som et enkelt tal, svarende til dets kontante værdi i dag. Investorer, analytikere og virksomhedsledere anvender det på alle former for investeringer: enkeltpersoner, såsom aktier eller obligationer; og forretninger, herunder opkøb og udvidelser. For alle de fordele, det giver, er der dog nogle velkendte farer.
Hvordan metoden virker
Et hurtigt kig på, hvordan den diskonterede cash flow-metode fungerer, gør det lettere at forstå sine stærke og svage punkter. Du starter med at projicere det pengestrømme du forventer en investering til at producere for hvert år fremadrettet. Du rabatter derefter hvert års skønnede pengestrømme til nutidsværdi. Det betyder, at du udtrykker det fremtidige beløb i "dagens dollars" ved hjælp af en rabatformel. Tilføj alle årets diskonterede pengestrømme, fratrukket eventuelle upfront omkostninger, og du er tilbage med investeringens nutidsværdi - hvad investeringen er værd i dagens dollars.
En enkelt værdi
En stor fordel ved den diskonterede cash flow model er, at det reducerer en investering til en enkelt figur. Hvis nutidsværdien er positiv, forventes investeringen at være en moneymaker; hvis det er negativt, er investeringen en taber. Dette giver mulighed for op-eller ned-beslutninger om individuelle investeringer. Desuden giver metoden dig mulighed for at vælge mellem væsentligt forskellige investeringer. Projicér hver investerings pengestrømme, rabat dem til nutidsværdi, tilføj dem og sammenlign dem. Den med den højeste nutidsværdi er det mest rentable alternativ.
Nøjagtighed og pålidelighed
Forfattere til corporate finance lærebog Jonathan Berk og Peter DeMarzo siger, at ved at bruge diskonteret pengestrøm for at reducere investeringer til nutidsværdi er "den mest nøjagtige og pålidelige" metode der er til at træffe investeringsbeslutninger. Forudsat at de estimater, der går i beregningerne, mere eller mindre er korrekte, gør ingen anden metode lige så godt et job for at identificere, hvilke investeringer der producerer maksimal værdi.
Sårbar over for estimeringsfejl
Diskonteret cash flow værdiansættelse er kun så god som de estimater, der går ind i det. Hvis disse estimater er fejlbehæftede, vil nutidsværdien være unøjagtig, og du kan træffe dårlige investeringsbeslutninger. Modellen tilbyder flere muligheder for fejl. Alle projicerede pengestrømme er bare det: fremskrivninger. De er skøn - uddannede gæt. Desuden indgår den diskonteringsformel, der bruges til at konvertere disse pengestrømme til nutidsværdi, et andet skøn - diskonteringsrenten, som er den sats, som du antager en vis sum penge vil ændre i værdi over tid.
Ingen "Real World" Link
Den diskonterede cash flow metode producerer et tal isoleret. Men du ville være klogt at ikke se på det nummer i isolation. Sig, du forsøger at estimere værdien af et firma. Du kan bruge den diskonterede cash flow metode til at komme op med en værdi for virksomheden. Du kan teste hvor realistisk det tal er ved at udføre en virkelighedskontrol, hvor man ser på, hvordan værdien afledt af diskonteret pengestrøm sammenligner med virksomhedens markedsværdi; med den bogførte værdi af selskabet som vist på balancen eller med værdien af lignende virksomheder. Berk og DeMarzo bemærker, at mens omkring tre ud af fire virksomheder bruger nutidsværdi til at træffe investeringsbeslutninger, bruger de ofte det i kombination med andre analysemetoder.
