Obligationsindehavere og aktionærer repræsenterer to fraktioner af en virksomheds kapitalstruktur med noget modstridende interesser. Obligationsindehavere er kreditorer af selskabet og modtager først overvejelse over selskabets aktiver i en virksomheds likvidation. Aktionærer modtager sidste vederlag ved selskabets likvidation, der ofte modtager intet for deres aktier. En aktionær har dog ubegrænset upside på sin investering. Hvis et risikabelt projekt viser sig rentabelt, vil der kun ydes aktionærer. Obligationsindehavere vil dog undgå risiko. Oprettelse af gældskonventioner er en måde at reducere agenturkonflikter mellem obligationsejere og aktionærer, der begge deler finansiel risiko.
Elementer du skal bruge
-
Skat pagter
-
Sinking Fund
Hold et bestyrelsesmøde med obligationsindehaver og aktionærer. Bestem hvilke gældskonventioner der skal oprettes og sætte sagen til afstemning. Generelt bør pagter forhindre et selskab i at overtage for meget gæld og derved reducere den finansielle risiko for virksomheden, hvilket gavner obligationsejere og aktionærer.
Instituttets gældskonventioner. Den mest grundlæggende gældskonvention beskytter nuværende obligationsejere. Det beskytter også aktionærerne, da større rentebetalinger betyder mindre nettoindtægt til aktionærerne. For eksempel kan en typisk pagt kræve, at et selskab opretholder en specifik gældsværdi-forhold, gældsforbrugs- eller rentedækningsgrad (resultat før renter og skatter eller EBIT fordelt på renteudgifter).
Opret en synkende fond, der gør det muligt for virksomheden at reducere sin gældsniveau som aftalt af obligationsejere og aktionærer på en bestemt tidsplan. En synkende fond er penge afsat til pensionering af selskabets gæld. For eksempel kan selskabet købe en del af sine udestående obligationer på det åbne marked.
Tips
-
En anden mulighed er at tilbyde obligationsejere mulighed for at deltage i virksomhedens formuer, især hvis virksomheden er yderst rentabel. Virksomheder med stærke vækstmuligheder har en tendens til at favorisere udstedelse af gæld til udstedelse af nye aktier for at undgå fortynding af aktiekapital. Et selskab kan tilbyde konvertible obligationer, der gør det muligt for en obligationsindehaver at konvertere sin gældsinteresse til selskabsaktie. På den måde tjener den konvertible obligation til at bringe interessenterne af obligationsejere og aktionærer på linje.
