Den risikofrie rente er normalt baseret på amerikanske statsobligationer, noter og obligationer, fordi det antages, at den amerikanske regering aldrig vil standardisere sine gældsforpligtelser. Kreditjustering af den risikofrie rente betyder, at der tilføjes en række yderligere rente-basispoint til statskassen, der afspejler det faktum, at virksomhederne kan misligholde deres gældsforpligtelser.At bestemme, hvor meget der skal tilføjes, er at observere markedsdata, såsom prissætning af virksomhedernes gæld og prissætning af kredit default swaps, for at se, hvor meget ekstra risiko der antages.
Steps
Byg et regneark af den risikofrie sats på forskellige tidspunkter. Brug rentesatser, der tydeligt kan observeres på markederne, fra overnatningskurser helt ud til 30-årige statsobligationer. Ikke hver måned og års data vil være tilgængelige, så en interpolationsproces kan bruges til at udfylde emnerne. Dette er ikke perfekt, men er normalt tæt nok til de fleste formål.
Analyser markedsdata. Undersøg de rentesatser, der er prissat i markedet for forskellige former for selskabsskuld, baseret på deres Standard & Poors eller Moody's kreditvurderinger. Jo bedre rating, desto mindre vil renten blive prissat over den risikofrie rente for den pågældende gældsforpligtelse.
Byg et bord, der viser kredit default swaps for forskellige perioder af tid for forskellige virksomheder. Kredit default swaps er forsikrings swaps, der betaler, når en låntager misligholder sin gæld. De måles som regel i forhold til basispoint og stiger generelt gradvist over tid, da risikoen for misligholdelse stiger. Jo bedre kreditværdigheden er, desto lavere er kreditværdierne, der ligger over Treasury-renten.
Kombiner dataene samlet i trin 2 og 3 for at lave en matrix. Den øverste linje skal måles i tiden fremad, i måneder eller år. Den venstre side vil være kreditkvalitet målt i forhold til gældskvalifikationer. Gennemsnittet basispoint over sammenlignelige Treasury-satser fra gældskvalifikationerne og kredit default swaps for at fuldføre matrixen.
Byg en anden tabel, der tilføjer basispoint over statskassen satser til statskassen satser. Dette bør gøre et klart regnearksbillede af de kreditjusterede risikofrie satser på forskellige tidspunkter for forskellige risikoniveauer.
