Virksomheder bruger almindeligvis nutidsværdien og interne afkastteknikker for bedre at forstå projekternes gennemførlighed. Hver teknik har forskellige antagelser, herunder antagelsen om reinvesteringsfrekvensen. NPV har ikke en geninvesteringsrate, mens IRR gør det. For IRR kan antagelsen om reinvesteringsraten ændre resultatet af IRR.
Nutidsværdi
NPV er et af de værktøjer, virksomhederne bruger til kapitalbudgettering. Virksomhederne beregner NPV ved at bestemme forventede pengestrømme og udløb for et projekt og derefter diskontere alle disse pengestrømme med en diskonteringsrente. Fordelen ved NPV over IRR er, at den har flere input og mere fleksibilitet; Det kræver dog mere arbejde og skøn for at udføre analysen. Diskonteringsrenten har en række input, herunder kapitalomkostninger og risikoen for et projekt. Diskonteringsrenten korrelerer direkte med risikoen for et projekt. Hvis NPV af et projekt er negativt, betyder det, at projektet vil reducere værdien. Hvis det er positivt, betyder det, at projektet vil hjælpe virksomheden med at skabe værdi.
Intern returneringsrate
Virksomheder bruger IRR til at beregne gennemførligheden af et projekt ved at finde den rate af det afkast, projektet skal tjene til at bryde lige. Hvis IRR er højere end den krævede afkast, betyder det, at projektet vil skabe værdi. En IRR lavere end den krævede afkast reducerer værdien. IRR har ingen diskonteringsrente eller risiko antagelser.
Reinvestment Rate Assumption
De to værktøjer har forskellige antagelser om geninvesteringsraten. NPV har ingen geninvesteringsfaktor; Derfor vil reinvesteringsfrekvensen ikke ændre resultatet af projektet. IRR har en geninvesteringsrate, der antager, at selskabet vil geninvestere pengestrømme ved IRRs afkastprocent for projektets levetid. Hvis denne reinvesteringsrate er for høj til at være mulig, vil projektets IRR falde. Hvis geninvesteringsfrekvensen er højere end IRR's afkast, så er projektets IRR muligt.
Overvejelser
NPV er en mere nyttig teknik, men også mere kompliceret med flere input og antagelser. Det er også et bedre værktøj til at sammenligne forskellige projekter på forskellige tidshorisonter. IRR-teknikken er hurtigere for et firma at beregne. Virksomheden kan også justere IRR for risiko på to forskellige måder: Selskabet kan risikere at justere pengestrømme og kan justere IRR efter beregning for en risikopræmie.
