Gearing er bekymret for kapitalstrukturen i en virksomhed. Specifikt måler den i hvilken grad et selskabs gæld eller penge, der skal tilbagebetales af virksomheden, afbalanceres med egenkapitalen, som er bidraget af aktionærerne. Jo højere gearingen er, jo højere er risikoen for virksomheden. Det skyldes, at flere af sine indtægter er bundet i gæld og rentebetalinger.
Tips
-
Den mest omfattende gearing er forholdet mellem gæld og egenkapital. Dette tager alle former for gæld og opdeler det af egenkapitalen.
Hvad er en gearforhold?
Et gearingsforhold er ikke en metrisk men mange. De mest kendte eksempler omfatter egenkapitalandel (egenkapital), tidspunktet for renteindtjening (indtjening før renter og skatter / totalrenter), gældsværdiforholdet (samlet gæld / total egenkapital) og gældskvoten samlede gæld / samlede aktiver). Hvad disse forhold har til fælles, er de alle i en eller anden form foranstaltning, i hvilken grad en virksomheds aktiviteter finansieres af gælden mod egenkapitalfinansiering.
Sådan beregnes en gearforhold
Det mest omfattende forhold er gælds-til-equity gearing formel, da dette tager alle former for gæld - kortfristede, langsigtede og overtræk - og fordeler det ved egenkapitalen. Formlen er:
(Langfristet gæld + kortfristet gæld + bankoverskud) / egenkapital
Antag for eksempel, at Adipose Industries, et nyt selskab, har $ 1 mio. Af gæld og $ 600.000 af egenkapitalen. Gældsforholdet mellem gæld og egenkapital er en øjenvandet højde på 166 procent ($ 1.000.000 / $ 600.000). I år fem beslutter Adipose at holde et indledende offentligt udbud, der hæver egenkapitalgrundlaget til 2 mio. USD. Dette selskab har nu et gearingsforhold på 50 procent, forudsat at gældsbelastningen forbliver den samme.
Hvad det betyder
Et selskab med et højt gearingsforhold på 50 procent eller mere siges at være yderst gearet, hvilket betyder, at det har en masse gæld til service. Det betyder ikke, at virksomheden gør dårligt - det betyder bare, at virksomheden har en mere risikofyldt kapitalstruktur end en virksomhed med lavere gearing. Dette selskab kan være sårbart over for stigende renter og økonomiske afmatninger, da gæld og rentebetalinger, i modsætning til egenkapitalen, altid skal betales. Hver virksomhed er anderledes. En moden forretning, der skaber stabile og robuste pengestrømme, kan være i stand til at håndtere et meget højere gearingsniveau end en tidlig fase, hvor pengestrømme er uforudsigelige. Noget mellem 25 og 50 procent vil blive betragtet som et fornuftigt gearingsniveau for en veletableret virksomhed, der gerne vil finansiere nogle af sine aktiviteter med gæld.
Hvordan banker beregner gearforholdet
Långivere er bekymrede over et højt gearing forhold, da det sætter deres lån i risiko for misligholdelse. Bankerne vil sandsynligvis se på et andet gearingsforhold, rentetilpasningsformlen (indtjening før renter og skatter / renteudgifter) for at bestemme, hvor let en virksomhed kan betale rentegodtgørelsen på udestående gæld. Jo lavere rentedækningsgrad, desto mere er virksomheden belastet af gældsudgifter, og jo mindre sandsynligt er det at sikre et lån. En åbenbar måde at reducere en virksomheds gearing forhold på er at sælge aktier i selskabet og bruge de opkrævede kontanter til at betale ned gælden. Nogle långivere vil også konvertere deres lån ved at bytte nogle af gælden til aktier i selskabet.
