En veludformet fusion kan tilbyde operationel synergi, en konkurrencefordel eller omkostningsbesparelser for fusionsorganisationen. På den anden side skaber ikke-strategiske fusioner ofte en reel økonomisk gevinst for virksomheden. Finansielle ledere kan bruge bootstrap-spillet til at skabe et falsk udseende af økonomisk gevinst ved fusion. Imidlertid bliver bootstrap-effekten generelt tilsyneladende efter nogle få år.
The Bootstrap Game
Bootstrap spillet refererer til en fusion, der ikke har nogen økonomiske fordele for et selskab. På trods af at disse fusioner ikke har nogen økonomisk fordel, kan en bootstrap-spil fusion stadig producere øget indtjening pr. Aktie. Finansielle eksperter hævder, at "opstartseffekten" opstår, når indtjeningen pr. Aktie stiger, mens der ikke er nogen reel gevinst skabt af fusionen, og de to firmaers samlede værdi er lig med summen af de separate værdier.
Hvordan det virker
Bootstrap-spillet kan producere øget indtjening pr. Aktie på trods af ingen økonomisk fordel på grund af udveksling af aktier involveret i fusionen. For eksempel overveje to virksomheder med 100 aktier, der har samme resultat pr. Aktie-forhold. Hvis der ikke udveksles lager, forbliver forholdet det samme. Men hvis det overtagende selskab erhverver målvirksomheden via lager, vil der være færre kombinerede aktier, der er udestående efter fusionen. Da indtjeningen forbliver den samme, men der er færre aktiebeholdninger, stiger forholdet mellem indtjening og aktie positivt.
Markedsvirkning
Hvis finansielle ledere spiller deres kort rigtigt, kan bootstrap-spillet øge postmæglerselskabets aktiekurs. Investorer, der ikke nøje ser på virksomhedens handlinger, kan ikke forstå, hvorfor indtjeningen pr. Aktie er steget. I stedet for at identificere en kunstig stigning kan investorerne tro på, at indtjeningen pr. Aktie er steget på grund af reel vækst og gevinst skabt gennem fusionen. Dette øger igen værdien af fusionsbeholdningen.
Fremtidige år
Virksomheder, der spiller bootstrap-spillet, kan få et midlertidigt boost i aktiekursen. Imidlertid bliver bootstrap-effekten generelt åbenbar i de kommende år. For at holde forholdet mellem indtjening pr. Aktie på et kunstigt højt niveau, skal virksomheden fortsætte med at udvide ved fusion med samme sats. Når virksomheden stopper fusioner og udvidelser, vil indtjeningen pr. Aktie falde og aktiekursen sammen med den.
