En succesfuld forretning er mere værd end værdien af sine aktiver. En måde at fastsætte en pris på et firma er at estimere sin diskonterede pengestrøm (DCF). For det første vurderer du, hvor meget penge virksomheden vil generere i de kommende år. Så rabat du det fremtidige pengestrømme for at indstille værdien i nutiden. Terminalformlen hjælper dig med at beregne DCF.
Tips
-
Terminalværdi er værdien af et selskab på et tidspunkt i fremtiden, for eksempel fem år fra nu. Den enkleste terminalværdiformel er at beregne den fremtidige værdi af en metrisk som indtjening og multiplicere den for at opnå terminalværdi. Multiplikatoren varierer alt efter den branche, virksomheden er i.
Lær Terminal Value Definition
Selvom du er sikker på, at virksomheden vil forblive i drift i 50 år, kan du ikke måle pengestrømmen så langt ud. Forudsigelser, der ligger langt foran, er så upålidelige, at du ikke regner med cash flow, du gætter på det. Terminalværdi tager sig af det. Du stiller en prognose på tre til fem år - med nogle virksomheder kan du gå længere ud - og beregne virksomhedens terminalværdi ved udgangen af den pågældende periode. Du bruger den værdi til at beregne det diskonterede pengestrømme.
Brug af en Terminal Value Calculator
Der er mere end en måde at beregne terminalværdi på. Den evige vækstformel forudsætter, at selskabet vil generere pengestrømme for evigt og inkorporerer dette i beregningerne. Det er den mest komplicerede formel, tung på matematik. Akademikere og økonomer kan lide det, fordi det med matematisk og økonomisk teori bag den er, er det ikke så subjektivt som exit-metoden.
Likvidationsmetoden forudsætter, at selskabet vil lukke dørene og sælge sine aktiver på et eller andet tidspunkt i fremtiden. Salgsprisen fastsætter terminalværdien. Den "exit multiple" tilgang til terminalværdi er, at de ene virksomhedsejere gerne vil bruge, når de køber og sælger. Det kræver ikke så meget antal crunching som den evige vækstmetode, og det gør det nemt at sammenligne forskellige virksomheder.
Brug af udgangsmultipler
For at bruge exit-multiple tilgangen, start med en metrisk som EBITDA, hvilket er indtjening før renter, skatter, afskrivninger og afskrivninger. Beregn EBITDA for f.eks. Fem år og anvend derefter en multiplikator. Resultatet er terminalværdien. Forskellige industrier, såsom fremstilling eller købmandsforretninger, har deres egen standardmultiplikator.
For et eksempel på en terminalværdi antager du, at du ønsker at fastsætte en salgspris på din virksomhed. Du beregner EBITDA om fem år til $ 1,2 mio. Multiplikatoren i branchen er fire. Det giver dig en terminal værdi på 4,8 millioner dollar.
Exit-multiple tilgangen er god, hvis du vil sammenligne den relative værdi af din virksomhed til andre i branchen. Det er ikke så effektivt som den permanente vækstformel til beregning af virksomhedens faktiske værdi.
