På overfladen ser en hedgefond ud som en almindelig pension eller fond. Lederen vil finde investorer, få en masse penge, investere disse penge i visse værdipapirer og ideelt set tjene flere penge. Men da hedgefonde er uregulerede, har de meget frihed til at investere i højrisiko, high-return-aktiver uden for rang og fil og til at designe den måde, de forvalter disse aktiver på. De har også beføjelse til at fastsætte deres egne gebyrer, hvilket betyder, at det kan være et lukrativt karrierehoppe for alle, der er modige nok til at starte deres egen hedgefonde.
Har du brug for en licens til at starte en hedgefond?
Første ting først: regulering. Hedgefondsledere er ikke reguleret som børsmæglere, så du behøver ikke en serie 7-licens til handel på vegne af investorer. En serie 7-licens er den licens, der tillader mæglere at placere handler på børser.
Hvad du skal bruge, er en serie 65-licens. Det skyldes, at en hedgefondsforvalters arbejde kvalificerer som investeringsrådgivning. De fleste stater vil kræve, at du registrerer dig som en uafhængig investeringsrådgiver, videregiver Uniform Investment Advisor Law Examination og får en serie 65-licens. Hvis du har mere end $ 30 millioner værd af aktiver under din kontrol, skal du også registrere dig som investeringsrådgiver på føderalt niveau.
Der er yderligere licenser til at overveje, om du planlægger at investere i råvarer eller andre former for futures. Nu bliver du nødt til at sidde serie 3 eksamen, som administreres af National Futures Association. Du er i færd med at ansætte et godt advokatfirma for at forberede din private placering papirarbejde, så få dit juridiske team kontrollere licensens krav til din stat, før du hænger dit navn på døren.
Hvad skal du gøre, før du starter en hedgefond?
Langt den nemmeste måde at starte en hedgefond på er at arbejde i en big-name shop, som alle ved, få et track record for at levere gode afkast, tjene et par millioner dollars i startkapital og derefter spinde ud alene med din chefs velsignelse - og muligvis nogle af hans penge investeret i din fond. I virkeligheden har ikke alle fulgt denne vej.
At drive en hedgefond er langt anderledes end at spille aktiemarkedet i din fritid. Hvis du ikke allerede har det, skal du tage lidt tid til at uddanne dig selv i, hvordan dette risikable og potentielt lukrative felt fungerer. Den klassiske hedgefond kaldes en "lang / kort", hvilket betyder at købe aktier du tror vil stige og "shorting" dem, du tror, vil falde. Du vil låne aktier fra en mægler og sælge dem på det åbne marked, i håb om at du kan købe dem tilbage til en lavere pris, returnere dem til mægleren og lomme et rent overskud undervejs.
Andre strategier er meget mere sofistikerede. Hvis du planlægger at drive en hedgefond baseret på eventdrevne investeringer, fremvoksende markeder eller arbitrage, skal du vide, hvad du taler om, så du kan forklare dit værdipapir for investorer.
Den nederste linje er, du skal lære om branchen, før du dypper tæerne i vandet. Udover bøger og internetressourcer får du fat på alle, du ved, hvem der driver en hedgefond, har tænkt på at drive en hedgefond eller som plejede at drive en hedgefond. Spørg dem, hvordan har du gjort det? Hvilke problemer har du i øjnene? Hvem er dine tjenesteudbydere - din advokat, revisor, mægler? Hvor meget kostede det dig at komme i gang? Hvad ved du nu nu, at du ønsker at du vidste det da?
Hvordan bliver du en hedgefond?
Lancering af en hedgefond er kompliceret; du skal ansætte en erfaren advokat så hurtigt som muligt. Det første skridt er at indarbejde i den stat, du opererer i: muligheder omfatter et aktieselskab, et aktieselskab eller en trust. Du kan gøre forretninger som eneejer, men det er nok bedre at beskytte dine personlige aktiver fra ethvert ansvar under linjen. Når du er indarbejdet, skal du registrere din virksomhed hos Investment Advisory Registration Depository. Du skal også registrere dig hos Securities and Exchange Commission, hvis du planlægger at have 15 eller flere investorer.
Der er adskillige andre juridiske og infrastrukturdokumenter, som din advokat vil sammensætte for dig, f.eks. Din private placement papirarbejde, due diligence papirarbejde og dine investoraftaler. Det er en god ide at have din advokat dyrlæge din pitch deck og website for at sikre, at de er kompatible. Websites som hedgeco.net opretholder en fortegnelse over advokater og andre fagfolk, der yder tjenester til hedgefondbranchen.
Hvordan finder du en premiemægler?
Engang var alt, hvad du havde brug for til at starte en hedgefond, et smart navn og en Bloomberg terminal. Nu vil du være meget mere konkurrencedygtig - finde en førende mægler, som du har råd til, og hvem støtter den investeringsstrategi, du har til hensigt at køre, er nøglen. Dette vil være investeringshuset eller banken, der vil låne dig penge, udføre handler og udføre finansielle tjenesteydelser på din fonds vegne.
Blue-chip navne som Goldman Sachs eller Bank of America kan give dig øjeblikkelig troværdighed, men mange førende mæglere vil ikke arbejde med midler, der har mindre end $ 5 millioner værd af aktiver under ledelse. Boutique mæglere kan potentielt give dig en meget mere overkommelig og personlig service og kan være mere motiveret til at opfylde dine behov.
Den introducerende mæglermodel kan være gavnlig. IB'er er mæglerfirmaer, der introducerer kunder til et stort mæglerhus til en provision eller gebyr. Mærkets hus har forældremyndigheden af fondens aktiver og håndterer alle transaktioner, hvilket gør en lang vej til at trøste investorer i forhold til aktivbeskyttelse. Generelt giver IB en rute til at arbejde med de større huse, som typisk ikke ville behandle dig direkte som en selvstændig klient.
Hvordan finder du seed investorer?
Nu for den hårde del: -landing investorer. Medmindre du er meget velhavende og kan frøde fonden selv, skal du overtale nogle tidlige investorer til at komme ombord, så du kan arbejde din magi med deres penge. Du vil gerne fiske i de dybeste farvande, ideelt ved at slå et netværk af velhavende personer, du kender fra et tidligere liv som mægler eller finansiel rådgiver. Hvis du kommer i forretningen koldt, kender du folk, der kan introducere dig til high-net-worth individer? Kan din advokat, revisor eller skatterådgiver forbinde dig med potentielle investorer?
Forstå det, medmindre du er godt forbundet, finder investorer en tidskrævende, udtalt proces. Trækfrekvensen for en ukendt fond er typisk meget lav, fordi tolerancen for fiasko er lav, og der er risiko for, at du går mager og mister alle investorernes penge. Der er også en chance for, at din lancering kan være imod nogle milliarder dollar lanceringer fra stamtavle ledere spinning ud fra de største midler. Investorer vil være langt mere komfortable tildele midler til ledere med en track record for retur alpha end til en fond, der er relativt ukendt.
Den gode nyhed er, som en opstart, at du har en masse spillerum for at incitere investorer til at fordele kapital med dig. Incitamenter som gebyrafbrydelser eller opgivelse af en procentdel af toplinjens indtægtsandel kan være nok til at tiltrække investorer i. Du skal have en god strategi, et stort pitchdæk og helst nogle vindende casestudier på topniveauet returnerer du har leveret for at bringe disse tidlige investorer om bord. Vær forberedt på at tænke uden for kassen med din marketingstrategi.
Hvordan fastsætter du dine gebyrer?
Hedgefonde har et ry for at være enormt lukrative. Traditionelt er standardgebyrordningen den såkaldte "2/20" -struktur, hvilket betyder, at fondschefen tager 2 procent af kundens penge fremad som administrationsgebyr, og tager derefter yderligere 20 procent af overskuddet. Forvaltningsgebyret alene gør det muligt at lancere en hedgefonds attraktiv, men hvis du lykkes, kan incitamentsordningen gøre for en fænomenal løndag.
Den ene advarsel er, at incitamentsgebyrer beregnes mod et "højvandsmærke". Det betyder, at eventuelle tab, du har oplevet, skal modregnes mod kompenserende gevinster, før du har ret til at modtage et incitamentsgebyr. Så hvis du tabte 20 millioner dollars om et år og opnåede 30 millioner dollars det næste, vil incitamentsgebyret blive beregnet på netto 10 millioner dollars gevinst.
For nylig er økonomien i branchen blevet ændret. I disse dage kan du kæmpe for at forhandle om en "2/20" aftale, især som en ny fond med begrænset track record. Investorer i stigende grad skubber gebyrer og incitamenter ned, således at "1/20" og lavere procentdel nedskæringer nu er ret typiske tilbud.
Hvor meget koster det at oprette en hedgefond?
I teorien kan du "bootstrap" en hedgefond, som i en investering i hedgefond betyder at have en startkande i området $ 50.000 til $ 150.000. De eneste mandatudgifter er uanset din advokat og revisor pålægger dig at oprette din hedgefond og omkostningerne ved at få dine licenser. Som med enhver virksomhed er det en god idé at spare driftskapital på mindst to år før du starter din hedgefond. Dette giver dig en finansiel buffer, mens du finder din rille. Derfra handler det om at vende tilbage til investorer, hvad du sagde, du ville.
I virkeligheden er adgangsbarrieren ekstremt høj. Konsensus er, at du skal bruge mindst $ 1 million værd af aktiver under ledelse for at holde lysene på - en kritisk masse på $ 5 millioner til $ 20 millioner AUM er et sundere forslag. Du tror måske, du kan gøre det billigere, men hvorfor ville en akkrediteret investor forstyrre en rabatbutik, når der er tusindvis af andre muligheder med bedre infrastruktur?
Hvor meget penge gør en hedgefondsforvalter til?
Den øverste indtjeningsdirektør i 2017 var Michael Platt fra Bluecrest Capital Management. Han lavede 2 mia. Dollars det pågældende år ifølge Forbes, hvor tre andre fondschefer klarer sig godt over 1 mia. Forvalter nummer 25 på Forbes 'liste over "højeste indtjening af hedgefondsledere" blev trukket på omkring 200 millioner dollars i samme år. Så klart kan du gøre ublu beløb i dette job.
Ved den mere realistiske ende af spektret sætter SumZero's 2017-fondskompensationsrapport den gennemsnitlige kompensation for fondscheferne et sted i området $ 350.000 om året, med en vis variation afhængigt af lederens oplevelse og størrelse af hedgefondet. Tingene bliver lidt mere komplicerede, når du ejer hedgefonden, da du beholder hvad der er tilbage, efter at alle lønninger og udgifter er betalt. Plus, du har muligvis investeret nogle af dine egne penge i fonden, så der vil også være overskud af disse investeringer. Der er for mange variabler til at komme op med en endelig figur, men overskudspotentialet er der, hvis du er parat til at arbejde for det.
