Den krævede afkast er det minimum, som et projekt eller en investering skal tjene, før virksomhedsledelsen godkender de nødvendige midler eller fornyer finansiering til et eksisterende projekt. Det er den risikofrie sats plus beta gange en markedspræmie. Beta måler en sikkerheds følsomhed over for volatiliteten på markedet. Markedspræmien er markedsafkastet minus den risikofrie rente, som normalt er tre måneders statsobligationsrente. Faktorer, der påvirker den krævede rente, omfatter renter, risiko, markedsafkast og den samlede økonomi.
Rentesatser
Ændringer i kortsigtede renter, som regel på grund af amerikanske Federal Reserve-aktioner, medfører ændringer i andre kortsigtede og langsigtede satser, herunder amerikanske statsobligationsrenter. Dette ændrer den grundlæggende risikofri rente og dermed den krævede afkast. Hvis Fed for eksempel strammer pengepolitikken ved at øge kortsigtede satser, stiger risikofri amerikanske statsskattesatser, hvilket øger den krævede afkast. Omvendt, når Fed sænker satser, falder den krævede afkast.
Risiko
Afkastsafkast kan påvirkes af risikofaktorer uden for ledelsens kontrol. Ifølge professor Aswath Damodaran fra New York University omfatter disse risici forretningsrisiko, projektrisiko og markedsrisiko. Forretningsrisiko refererer til konkurrencepres, industririsiko og international risiko. Industrisikring omfatter et skiftende lovgivningsmiljø, udviklende teknologier og risikoen for stigende råvarepriser. International risiko medfører politisk ustabilitet og valutasvingninger. Likviditetsrisiko betyder, at et selskab kan stå over for alvorlige økonomiske vanskeligheder og løbe tør for kontanter. Den krævede afkast er højere, når risikoen er høj og lavere, når risikoen er lav.
Markedet vender tilbage
Ændringer i markedsafkast påvirker den krævede afkast. Markedsafkastet afhænger af flere faktorer, såsom corporate profits, renter, geopolitiske begivenheder og naturkatastrofer. For eksempel ramte den civile uro i Nordafrika og i Mellemøsten i slutningen af 2010 og begyndelsen af 2011 globale markedsafkast. Det japanske jordskælv i 2011 ramte japanske børser, samt markeder i Kina, Europa og USA. 2008-finanskrisen ramte først USA, men markeder andre steder følte snart virkningen.
Økonomi
Økonomien påvirker den krævede afkast. Virksomhedernes overskud falder i en recession og stiger, når den økonomiske vækst henter. Markeder stiger og falder med virksomhedernes overskud, hvilket påvirker markedspræmiekomponenten af den krævede kurs. Økonomisk usikkerhed har tendens til at øge værdipapirernes volatilitet, hvilket påvirker beta-komponenten. Globalisering betyder, at ændringer i de økonomiske forhold i et land kan påvirke virksomheder i flere lande og dermed den nødvendige afkast for virksomheder, der driver forretning i disse lande.
