Pengepolitikken i USA forvaltes af Federal Reserve og har tre primære mål: at reducere inflation eller deflation og derved sikre prisstabilitet; sikre en moderat lang rente og opnå maksimal bæredygtig beskæftigelse. Det arbejder hen imod disse mål ved at kontrollere udbuddet af penge til rådighed i økonomien.
Maksimal bæredygtig beskæftigelse
Disse tre mål er indbyrdes afhængige. Hvis de ikke var det, kunne Fed nemt reducere arbejdsløsheden ved at injicere mange penge mere i økonomien. Renterne ville falde til næsten ingenting, og tilgængeligheden af billig kapital ville bede virksomhederne om at låne disse penge til at ekspandere hurtigt, hvilket ville kræve mange nye lejemål. På kort sigt ville Fed nå målet om at maksimere beskæftigelsen.
Problemet er, at det ikke ville være bæredygtigt. Den overophedede økonomi ville snart føre til prisinflation og aktivbobler, da investorerne løb op med prisen på aktier og boligpriserne steg. Det endelige resultat ville være et forringende økonomisk sammenbrud, der kunne gøre arbejdsløshedssituationen endnu værre end før.
Sådan hjælper du en tilbagetrækningsøkonomi på lang sigt
I stedet, hvis økonomien trækker sig tilbage, hvilket næsten altid fører til stigende arbejdsløshed, fastsætter Fed et politisk kursus, der tilskynder gradvis og bæredygtig forbedring. I 2009, for eksempel efter den katastrofale subprime realkreditmeltning, der førte til den næststørste økonomiske tilbagekaldelse i amerikansk historie, Fed begyndte et program, der normalt blev identificeret som "kvantitativ lempelse." Ved at købe obligationer med penge, der ikke eksisterede før transaktionen, introducerede Fed effektivt flere penge i økonomien.
Fed fortsatte dette program som økonomien gradvist genvundet. Nogle kritikere angreb Fed for "trykker penge", som de troede snart ville føre til inflation. Andre kritiserede Fed for ikke at gøre nok og påpegede, at opsvinget var næsten uden hidtil langsomt. Fed fortsatte dog politikken med kvantitativ lempelse indtil oktober 2014, hvorefter arbejdsløsheden var faldet til 5,8 procent fra oktober 2009 høj på 10 procent.
Tager punch bowl væk
Begyndelsen i oktober 2013, som økonomien fortsatte med at komme sig tilbage, begyndte Fed at aftage sine obligationsopkøb. I oktober 2014, efter at have injiceret mere end 3,5 billioner dollar i økonomien i løbet af fem år, sluttede Fed sin kvantitative lette politik.
Den Fed's handlinger kaldes ofte "Tag stempelskålen væk", der henviser til en tale fra en tidligere Federal Reserve-formand, hvor han lignede hvad Fed gør for at være en chaperone på en fest: Når alle har haft et par drikkevarer og partiet er "virkelig opvarmning", det er Feds job at afkøle ting igen.
Resultatet
Inflationen i perioden fra 2009 til 2014 forblev lav og fortsætter med at være lav i 2015.Arbejdsløsheden fra 2009 til 2014 er næsten halveret og fortsatte med at falde i 2015.
På trods af dette er ikke alle enige med Feds handlinger. Nogle liberale økonomer mener, at arbejdsløsheden forblev unødigt høj i alt for lang tid - at en mere aggressiv Fed-politik om at indsprøjte penge i økonomien kunne have opnået det samme resultat meget hurtigere og uden at nedfælde inflationen. Konservative økonomer synes det bedste for Fed at have gjort var at lade situationen løbe sin kurs - at Feds intervention er modproduktiv. Efter de fleste almindelige økonomers mening var Fed's handlinger imidlertid effektive og hensigtsmæssige. De opnåede de to indbyrdes forbundne mål for at sikre prisstabilitet og samtidig maksimere beskæftigelsen på en bæredygtig måde.
