Regnskabsproblemer
Den konventionelle visdom er, at det var "innovativ" regnskabspraksis og deres konsekvenser, der startede tidevandet af tab, der bragte energigiganten ned. Enron kollapsede ikke så meget, fordi det var blevet for stort, men fordi det blev opfattet at være meget større end det virkelig var i første omgang. Ved at decentralisere sine aktiviteter i adskillige datterselskaber og shell-selskaber var Enron i stand til at skjule store afledte tab, der ville have stoppet væksten meget hurtigere, hvis det var meget forstået. Offentlige virksomheder skal offentliggøre deres årsregnskaber, men Enrons økonomi var en uigennemtrængelig labyrint af omhyggeligt udformede imaginære transaktioner mellem sig selv og dets datterselskaber, der maskerede sin sande finansielle tilstand. Med andre ord blev tab afholdt af bogen fra datterselskaber, mens aktiver blev angivet.
Fallout Fra Svig
Taget på sit ord gjorde dette rosenrigt scenarie selskabet elskede af Wall Street, og det var i stand til at låne næsten uendeligt og udvide sig til e-handel og andre tvivlsomme ventures. Dens aktie bogstaveligt talt steget, hvilket gjorde medarbejdernes kompensation og pensioner i form af aktieoptioner synes meget attraktive. Men hvad der allerede var overvejet regnskabspraksis på kanten af acceptable standarder blev i sidste ende afsløret for at være ret bedragerisk. Skammen kørte så meget forretning væk fra og skabte et sådant ansvar for regnskabsfirmaet Arthur Anderson, at det selv var tvunget ud af drift. På dette tidspunkt var selskabets sande værdi imidlertid blevet afsløret, og aktiekursen faldt sammen og efterlod medarbejderne værdiløse muligheder og pensionspakker. Selvfølgelig solgte ledere, der forstod det virkelige billede, deres aktier i forvejen af sammenbruddet og veltet væk med milliarder.
Management Culture
Selvfølgelig er Enron-fiaskoen ikke sket ved et uheld. Det blev lettet af en virksomhedskultur, der tilskyndede grådighed og bedrageri, som eksemplificeret af de energihandlende, der udpressede kaliforniske energiforbrugere. I stedet for at fokusere på at skabe reel værdi var ledelsens eneste mål at bevare udseendet af værdi og dermed en stigende aktiekurs. Dette blev forværret af en hårdt konkurrencedygtig virksomhedskultur, der belønnede resultater for enhver pris. Nogle afdelinger af Enron udskiftede så meget som 15 procent af sin arbejdsstyrke årligt, hvilket giver medarbejderne mulighed for at scramble for enhver fordel, de kunne finde for at retfærdiggøre deres fortsatte beskæftigelse.
Præferencebehandling
Mens selskabets interne integritet forblev så udfordret, var facaden det modsatte. Virksomheden udnyttede politiske forbindelser i både Clinton og Bush-forvaltningerne, såvel som på Wall Street, for præferencebehandling og legitimitetens luft, som gjorde det muligt at begå sine bedragerier. I den sammenhæng kan de regnskabspraksis, der i vid udstrækning anses for årsagen til Enron-sammenbruddet, betragtes som blot et symptom på en større forvaltningskultur, som eksemplificerede den mørke side af den amerikanske kapitalisme.
