Et land har pengepolitisk autonomi, hvis centralbanken har frihed til at foretage ændringer i landets pengemængde og derfor tillade at bruge værktøjet til at påvirke landets økonomi. Dette sker, når et land har en flydende eller fleksibel valutakurs, hvilket betyder, at dets værdi i forhold til andre valutaer er bestemt af udbuds- og efterspørgselsfaktorer.
Autonome pengepolitiske fordele
En selvstændig pengepolitik er til fordel for et land ved at lade den gennemføre transaktionerne og vedtage de politikker, der er nødvendige for at opfylde specifikke økonomiske mål. For eksempel kan Federal Reserve og har reduceret den føderale fondskurs - som påvirker det beløb, der opkræves for interbankinterbanklån til en dag - til næsten nul procent i håb om at sprede udlån og erhvervsinvesteringer. Det køber og sælger også amerikanske statsobligationer i et forsøg på at styre renten. Hvis økonomien viser tegn på overophedning og inflationen stiger, en stigning i renten kan sætte på bremserne ved at reducere købekraften af penge og få forbrugerne til at trække deres udgifter tilbage.
Uafhængige politikere
For at en pengepolitik skal være virkelig selvstændig, bør centralbanken have en vis grad af uafhængighed fra regeringen. For Federal Reserve er medlemmer af bestyrelsen politiske anvisningsberettigede - men har forskudt 14-årige vilkår, der strækker sig over flere præsidentforvaltninger. Dette er designet til at holde Fed fokuseret på langsigtede mål snarere end kortsigtede foranstaltninger, der i sidste ende kunne vise sig at være suboptimale for økonomien, men øge en bestemt kandidat eller partiets politiske formuer.
Faste priser
I modsætning til en selvstændig pengepolitik begrænser den faste rente, hvad et land kan gøre med sin pengepolitik, fordi begrænsningerne reducerer kontrollen med den fastlåste valuta eller ædle metaller. For eksempel blev guldstandarden, hvor papirpenge blev støttet af regeringens løfte om at indløse noterne til guld efter anmodning, bredt overgivet under den store depression fordi det forbød lande fra at øge deres pengemængde i et forsøg på at springe i gang med økonomien. Franklin Roosevelt tog for eksempel USA ud af guldstandarden i 1933 for at øge pengemængden.
Imidlertid kan faste renter gavne lande med en skitseret økonomisk historie ved at give investorer tillid til, at valutaen forbliver stabil. Fastsatser eller halvfastsatser, hvor en valuta kun må flyde inden for et bestemt område, kan også bidrage til at nå et lands politiske mål.
Tips
-
Kina har f.eks. Været anklaget for holde sin valuta værdsat kunstigt lavt på valutamarkederne for at øge sin eksport, hvilket bliver billigere for udenlandske forbrugere som følge heraf.
Kontroversielle resultater
Som med de fleste autonome funktioner, er den kontrol, som autonom monetære giver, den evne til at vedtage politikker, der er skadelige for økonomien, om det er resultatet af at prioritere kortsigtede langsigtede mål, idet man fokuserer så forsigtigt på fremtiden, at den nuværende tilstand af økonomien ignoreres eller vedtager velmenende strategier, der viser sig at forværre i stedet for at løse problemer.
Ofte er det ikke klart, hvilke virkninger pengepolitikken vil have, hvilket betyder, at der er væsentlig uenighed om, hvorvidt en bestemt taktik i sidste ende vil være gavnlig eller skadelig. For eksempel reagerede Federal Reserve på boligmarkedsmeltningen, der begyndte i 2008-09 ved at investere i realkreditobligationer med en sats på $ 40 mia. Om måneden over en årrække. Dette krediteres i vid udstrækning med stabilisering af boligsektoren og forebyggelse af glut af giftige aktiver på markedet. Kritikere bemærker dog, at de giftige aktiver kun blev overført til Fed's balance og vil overvåge for at se, om de kortsigtede fordele opvejes af eventuelle langsigtede negative virkninger.
