I 1980'erne skabte gearede investoutinvestorer en ny forretningsmetric, der hedder EBITDA. De var på udkig efter en måde at afgøre, om målvirksomheden i en buyout ville have nok pengestrømme til at betale for den øgede gæld, der ville opstå som følge af køb af selskabet. Selvom EBITDA tjente formålet med at fremme muligheden for leverede buyouts, har den mange problemer, der siges at være vildledende og vildledende.
Hvad er EBITDA?
EBITDA er et finansielt redskab, der identificerer en virksomheds indtjening fra kerneforretningen. Det omfatter ikke omkostninger fradrag for renter, der betales til kreditorer, skatter, der betales til regeringer eller ikke-kontante fradrag for af- og nedskrivninger. EBITDA er en beregning i dollar, ikke et forhold rapporteret som en procentdel.
EBITDA er en virksomheds driftsindtjening uden hensyntagen til dets gældsstruktur, skattesituation og afskrivningsmetoder for kapital og bygninger. Det skal vise, hvor meget en virksomhed tjener udelukkende fra fremstilling og salg af sine varer og tjenesteydelser.
Sådan beregnes EBITDA
Start med nettoindtjeningen for et selskab. Tilføj derefter de beløb, som virksomheden fratrækkes for skat, renter, afskrivninger og afskrivninger.
EBITDA = Nettoindkomst + Skat + Rente + Afskrivninger + Afskrivninger
Eksempel på EBITDA-beregning
Tag resultatopgørelsen for hypotetisk selskab ABC, og brug ovenstående formel til at beregne EBITDA.
ABC selskabets årlige resultatopgørelse
- Indtægter $ 1.000.000
- Driftsomkostninger:
- Løn 500.000
- Lej 250.000
- Afskrivninger 12.500
- Afskrivninger 37.500
- Resultat før rente og skat (EBIT) 200.000
- Renteudgifter 25.000
- Driftsudgift (indtjening før skat) 175.000
- Skatter 50.000
- Netto indkomst 125.000
For at finde EBITDA skal du tage netto indkomst ($ 125.000) og tilføje tilbage skatter ($ 50.000), renteudgifter ($ 25.000), afskrivninger ($ 37.500) og afskrivninger ($ 12.500). Fra ovenstående formel beregner vi EBITDA som følger:
EBITDA = $ 125.000 + $ 50.000 + $ 25.000 + $ 37.500 + $ 12.500 = $ 250.000
Analyse og fortolkning
Analytikere bruger EBITDA til at sammenligne resultatet af lignende virksomheder i samme branche. Det minimerer de unikke ikke-driftsmæssige problemer i hvert selskab og gør det muligt at sammenligne æbler-til-æbler. Dette er især vigtigt, når man sammenligner virksomheder, der opererer i forskellige skattebeslag.
EBITDA er nyttig ved analyse af salget af en virksomhed eller fusion med et andet firma. Ved at afskaffe en virksomheds nuværende finansielle og skattemæssige struktur kan bankfolk få et bedre billede af virksomhedens pengestrømme og evne til at betjene renter og hovedstolpenge som følge af en leveraged buyout.
Advarsler og begrænsninger
Mange analytikere mener, at EBITDA ikke er en pålidelig indikator for virksomhedens præstationer og kan være vildledende og ikke repræsentativ for et virksomheds sande overskud eller dets økonomiske sundhed. Det er ikke defineret som et udtryk i GAAP; Dette giver virksomhederne mulighed for at indberette EBITDA i en form, der er mest gunstig for dem, da de ikke skal overholde de gældende regnskabsprincipper.
En høj EBITDA betyder ikke nødvendigvis, at selskabets økonomiske sundhed er god. Virksomheden kunne have en stor gæld på sine bøger og betale et stort antal interesser. Højrentebetalinger i forhold til pengestrømme øger den økonomiske risiko for en virksomhed. Bare at se på EBITDA ville skjule denne risiko; Andre målinger må anses for at få en bedre måling af virksomhedens finansielle stabilitet.
EBITDA afspejler ikke udsving i arbejdskapital og er ikke et mål for pengestrømme. Pengestrømme og indtjening er ikke det samme og beregnes med to forskellige regnskabsmetoder: kontanter og periodisering. Da EBITDA er baseret på periodiseringsmetoden, kan virksomheder kunstigt hæve deres EBITDA ved at registrere salg, der ikke er opkrævet og konverteret til kontanter.
EBITA blev populær i 1980'erne, da virksomheder, der specialiserede sig i gearede buyouts, begyndte at bruge termen som en mere præcis forudsigelse for langsigtet rentabilitet. Tanken var at bestemme en virksomheds sande evne til at tjene penge ved at fjerne alle udgifter, der ikke var direkte relateret til virksomhedens kerneforretninger. Men ligesom enhver finansiel måling bør EBITDA anvendes sammen med andre foranstaltninger og mere detaljerede analyser på grund af muligheden for manipulation.
