Når et firma har brug for mere penge end i øjeblikket genereres af dets aktiviteter, har det i det væsentlige to måder at få det på. Det kan låne de penge, det har brug for, kendt som gældsfinansiering. Eller det kan sælge en andel af ejerskab, der henvises til som egenkapitalfinansiering. En fordel ved egenkapitalfinansiering er, at i modsætning til lånte penge ikke behøver at blive betalt tilbage. Det er en stor grund til, at virksomhederne konverterer gæld til egenkapital.
Gælds-swaps
En gældsswapswap er en simpel og langvarig metode til konvertering af gæld til egenkapital. I en bytte er en virksomhed enig med en långiver om at eliminere noget eller hele sin gæld i bytte for en ejerandel i et selskab. Sig et offentligt selskab med en aktiekurs på $ 20 skylder en bank $ 1 mio. Hvis virksomheden mangler penge til at udbetale gældsbetalinger - eller hvis det bare ville foretrække at bruge kontanter til andre ting - kunne det tilbyde banken 50.000 aktier i sin aktiebeholdning. Banken giver sin ret til at indsamle $ 1 mio., Men det er nu en del ejer af virksomheden med en andel på $ 1 mio.
Konvertible obligationer
Virksomheder kan også planlægge gælds-til-egenkapitalomregninger i forvejen ved at udstede konvertible obligationer. Investorer, der køber obligationer, udlåner penge til udstederen. De får deres penge tilbage, når obligationen modnes; i mellemtiden tjener de renter. Investorer, der ejer konvertible obligationer, har imidlertid også mulighed for at indfri disse obligationer for et vist antal aktier i selskabsbeholdningen - siger to aktier for hver $ 100 værd af obligationer. Hvis den konvertible obligation er "callable", kan udstedelsesselskabet tvinge obligationsejere til at konvertere deres obligationer til aktier.
Fordele og ulemper ved swaps
Omregning af gæld til egenkapital får en virksomhed ud af forpligtelsen til ikke blot at tilbagebetale de penge, den har lånt, men også at betale renter. Dette styrker pengestrømmen. Det er imidlertid nødt til at opgive et stykke af sig selv i processen. I en gælds-swap kan det være nødvendigt at overgive en betydelig kontrol, afhængigt af hvor meget den skylder og hvad långiveren kræver til gengæld. På den anden side af aftalen giver långiveren sin ret til at blive tilbagebetalt i bytte for en aktiepost i virksomheden, der kunne stige i værdi - eller kunne falde til nul. Men et selskab med kontantstrømsproblemer kan være i fare for insolvens, og hvis det går konkurs, kan långiveren kun indsamle en brøkdel af, hvad det skyldes eller slet ingenting. Hvis firmaet har værdifulde underliggende aktiver, kan konverteringen af gæld til en aktiepost også være til gavn for långiveren.
Overvejelser med obligationer
Konvertible obligationer betaler generelt en lavere rente end ikke-konverterbare obligationer, da investorer, som køber dem, også "køber" muligheden for at vinde op med aktier mere værdifulde end obligationerne. Hvis aktiekursen stiger ud over break-even point, vil investorerne indløse aktierne. Sig en $ 100-obligation er konvertibel til to aktier. Hvis aktiekursen er $ 52, kan en investor indløse obligationen og få i det væsentlige en "rabat" på $ 2 pr. Aktie. Så igen kan selskabet ringe ind i obligationerne, da prisen går op og tvinger indløsning, før aktiekursen stiger for højt. Og det er altid muligt, at aktiekursen vil ligge under break-even point, så investorer aldrig indløse obligationerne og sidder fast med det lave afkast.
