Faste valutasystemer var almindelige i første halvdel af det 20. århundrede. De blev stærkt begunstiget af regeringer, da de fejlagtigt troede at tilbyde tre vigtige fordele. For det første ville de mindske risikoen for spekulative kapitalstrømme, der kunne destabilisere økonomien. For det andet vil de indføre større disciplin om indenlandske politikker for at undgå inflation. For det tredje ville de fjerne valutarisiko og dermed fremme international handel.
Spekulative kapitalstrømme
Det antages, at spekulationer uundgåeligt ville skabe uarbejdselig volatilitet og destabilisere en fleksibel eller fritflydende valutakurs. Dette ville være skadeligt for små økonomier, der påberåbte et højt internationalt niveau.
Flere disciplinære økonomiske politikker
I et fast valutakurssystem giver høj inflation i et land udenlandske købere en højere pris for landets eksport. Det gør også landets importkonkurrerende sektor mindre konkurrencedygtig. Eksporten svækkes og importen styrker.Disse tvillingtryk forværrer betalingsbalancens balance, da økonomien bliver mindre konkurrencedygtig i forhold til oversøiske lande, hvilket fører til arbejdsløshed. Disse styrker, det var tænkt, ville presse regeringer til at gennemføre antiinflation politikker.
Ingen valutakursrisiko
En fast valutakurs fjerner risikoen for valutakursændringer. Man mente, at fraværet af denne risiko var til gavn for internationale handels- og kapitalstrømme.
Efterkrigsrevision
I de årtier umiddelbart efter 2. verdenskrig viste fordelene ved faste valutakurser mindre magtfulde end tidligere antaget. Desuden argumenterede forskellige teoretiske udviklinger for fritflydende snarere end faste eller forvaltede valutakursystemer og fremhævede bedre følgende ulemper ved en fast valutakurs.
Ingen automatisk justering til betalingsbalance Disequilibrium
En fast valutakurs korrigerer ikke automatisk en betalingsbalance uligevægt. Et fast system tvinger en regering til at rette op på uligevægten ved at hæve renten og sænke den indenlandske efterspørgsel. Dette begrænser den indenlandske økonomiske politik fra at fokusere på ledighed og inflation. I modsætning hertil frigiver en flydende valutakurs indenlandske politikker og devaluerer automatisk valutaen for at rette op på den eksterne ubalance.
Krav til store valutareserver
En fast valutakurs kræver, at en regering opretholder en betydelig værdi som valutareserver. Disse reserver har en mulighed for omkostninger i form af forfaldne økonomiske afkast.
Inherent Instability
Fastsatser harmoniserer ikke automatisk forskellige indenlandske økonomiske politikker, der adskiller sig fra land til land. For eksempel vil højinflationen lande være konkurrencebegrænsende i forhold til lande med lav inflation. Dette skaber spekulationer om en engangs devaluering, der sætter pres på regeringen for at devaluere.
