Når et selskab har pengestrømme, der er denomineret i en fremmed valuta, bliver den udsat for valutarisiko, eller med andre ord har valutaeksponering. Valutaksponering kan også opstå, når en virksomhed har aktiver i fremmed valuta, fordi værdien af disse aktiver vil variere med valutakursen.
Historie
Valutaer har altid ændret værdi mod hinanden. Selv på tidspunktet for guldstandarden steg valutaerne og faldt, dog med meget mindre end i dag (guldforsyningen ændret fra tid til anden, og landene faldt ofte mængden af guld en papirvaluta var værd).
Det var dog først i 1970'erne, at mange lande som følge af Bretton Woods-systemets sammenbrud skiftede til flydende valutakurser. I et flydende valutasystem bestemmes valutakursen af udbud og efterspørgsel. En regering forstyrrer kun valutamarkedet i ekstraordinære situationer, som for eksempel at stramme et spekulativt angreb på sin valuta.
udsving
Flydende valutakurser kan være meget ustabile. I perioder med høj volatilitet på de finansielle markeder er valutasvingninger særligt dybe, idet en valuta stiger eller falder med så meget som 10 procent eller mere mod en anden.
Selv pegged valutaer (dem, der har en fast valutakurs mod en anden valuta) udgør valutarisiko, da pinden kan komme under hårdt pres, da penge hurtigt trækkes tilbage fra et land på grund af en finanskrise.
Risikofaktorer
En række faktorer påvirker valutarisiko. De omfatter politisk og social ustabilitet (krige, revolutioner, gadeopløser), demografi, økonomisk vækst, finanspolitik (skatter og afgifter) og især pengepolitikker (rentesatser).
Centralbankernes politik er dog formentlig af største betydning. Det er centralbanken i et land, der har ansvaret for valutamarkedsinterventioner, holder prisstabilitet og sikrer, at valutasystemet fungerer tilfredsstillende.
Måling af eksponering
Jo flere pengestrømme et selskab har denomineret i en fremmed valuta, desto større er valutaeksponeringen, især hvis valutakurserne i de pågældende valutaer ikke er korrelerede - det vil sige, hvis de ikke bevæger sig sammen (f.eks. Euroen og den schweiziske frank).
For at beregne sin valutaeksponering skal et selskab måle, hvor meget penge det ville tabe, hvis valutakurser, at det har pengestrømme eller aktiver, der er opført, er ugunstigt flyttet.
Afdækning
Den bedste strategi for at reducere valutaeksponeringen er at forbinde en virksomheds ind- og udgående pengestrømme i fremmed valuta. Det vil sige, at en virksomhed kan betegne sine omkostninger og indtægter i samme valuta, så hvis indtægterne falder på grund af valutaafskrivninger, vil omkostningerne også falde.
Virksomheder kan også afbøde deres valutarisiko ved afdækning - at give en mulig gevinst i bytte for reduceret risiko. En virksomhed kan gå ind i langsigtede valutavekslingskontrakter, der i vid udstrækning er kendt som futures, der gør det muligt at få et bestemt beløb af udenlandsk valuta til en bestemt pris på et bestemt tidspunkt i fremtiden. Eller det kan købe den nødvendige mængde udenlandsk valuta længe før den bliver brugt.
